(相关资料图)
板块 报告期表现 关键策略举措 PVC树脂类价格同比下降，为营业收入下降主因；出口对冲内需疲弱抢抓3-4月价格上涨及4月出口退税调整窗口期；PVC期货套保期现综合盈利51.78万元烧碱平均售价同比下降502.08元/吨，影响毛利同比减少1.83亿元依托国内外价差，粒碱等核心外销产品出口量大幅增长高端树脂氯醋糊树脂、悬浮法软质五型树脂（SG-5软）量产交付，累计产出发运636.9吨、1,592吨混合法糊树脂主体工程顺利完工；完成耗氯产品方案论证乙醇产量10.46万吨、外销10.36万吨，天业汇祥产能持续释放"乙醇→乙烯→PVC"新产业链与电石法路线双线并行出口业务自产品出口19.44万吨，同比增长9.89%开拓十余国海外新市场；跨境人民币双币种结算模式日趋成熟
指标 2026年上半年 2025年全年 研发费用20,361.43万元（+39.09%）42,520.54万元（+10.37%）研发投入强度2.4%（+0.87个百分点）占营业收入比例4.05%专利申请/授权申报42项（发明3项）、授权26项（含发明4项）申请109件（发明7件）、授权41件（发明3件）有效专利437项（发明专利50项）389件（发明专利46件）
2026年上半年研发费用同比高增39.09%，管理层归因于"研发项目增加，研发新产品材料动力费用增加"。成果端，成功开发专用聚氯乙烯树脂、功能性聚氯乙烯建筑材料新牌号及氯醋糊树脂产品；天辰化工、天能化工、天伟化工3家单位获评兵团5G智能工厂。
指标 2026年上半年 2025年上半年 变动 营业收入497,597.39万元516,032.35万元-3.57%利润总额5,780.29万元3,761.22万元+53.68%归母净利润2,222.34万元-857.50万元+359.17%扣非归母净利润348.92万元-3,162.06万元+111.03%经营活动现金流量净额26,355.21万元-24,024.65万元+209.70%基本每股收益（元/股）0.0130-0.0050+360.00%
影响因素 对利润总额影响 煤炭、焦炭、兰炭、石灰采购价下降（毛利增加1.55亿元）+1.55亿元烧碱平均售价下降502.08元/吨（毛利减少1.83亿元）-1.83亿元联营企业盈利上升（投资收益同比增加）+8,153.39万元其他收益同比减少（增值税加计抵减、社保补贴、增值税即征即退下降）-3,343.42万元
拆解显示，上半年盈利修复主要来自"原材料降价"与"联营企业投资收益"两重外部因素，而非产品售价回升；同时，烧碱价格下行构成最大减利项，政策红利（其他收益）同比退坡3,343.42万元。
2025年年报提出的2026年计划 2026年上半年执行情况 评估 力争实现扭亏为盈归母净利润2,222.34万元，扣非348.92万元实现，扣非成色偏薄加快混合法糊树脂和氯醋糊树脂工业化改造混合法糊树脂主体工程完工，氯醋糊树脂、SG-5软量产交付实质性推进加大SG5型PVC树脂市场推广新牌号SG-5软质树脂"产销态势稳健"推进中22.5万吨高性能树脂原料项目（预计2026年6月完工）在建工程转固，产能进入爬坡期按期推进深化联动合作推进准东煤化工项目天特联合2026年上半年实缴现金510.00万元前期推进中
指标 2025年 2024年 2023年 营业收入（亿元）104.88111.56114.65归母净利润（亿元）-0.570.68-7.75经营活动现金流量净额（亿元）7.8813.6518.86
三年维度看，公司仍处于周期底部修复阶段：2025年归母净利润再度转亏，2026年上半年同比扭亏。但经营质量层面存在三个值得关注的结构性特征：一是扣非归母净利润仅348.92万元，非经常性损益（1,873.42万元）占归母净利润比重超过八成；二是经营性现金流上半年转正（26,355.21万元）但全年维度仍处下行通道（2023-2025年连续两年下滑）；三是天辰化工持续大额亏损，2025年全年-36,546.15万元、2026年上半年-15,447.37万元，尚未出现趋势性改善信号。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
营业执照公示信息