每日聚焦：卓兆点胶2026年中报管理层讨论分析：营收保持增长但利润承压，新赛道落地与消费电子基本盘并行

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业务板块2025年全年收入2026年上半年收入2026年上半年同比变动点胶设备7,892.45万元2,264.53万元-48.64%点胶阀及配件18,532.72万元10,401.94万元+58.24%点胶耗材10,041.37万元5,753.30万元+46.10%其他1,392.34万元1,104.15万元+68.28%

2025年全年，公司营业收入378,588,845.41元（+202.58%），管理层解释增长源于"终端应用领域需求回暖、存量项目验收、新领域开拓初见成效、控费提效"以及并购广东浦森并表。2026年上半年，营业收入195,239,281.64元（+25.34%），收入增速放缓但持续增长，管理层归因于"2024年新设子公司、孙公司前期投入成果开始显现，以及上年收购公司业绩增长"。

指标2025年全年2026年上半年研发费用3,741.62万元1,915.61万元研发费用占营收比例9.88%9.81%新增发明专利24项4项新增实用新型专利102项30项期末累计专利数量358项（含发明专利68项）报告期末持续增加研发人员数量100人（占员工总量20.45%）未单独披露研发人员期初63人（占24.05%）-

2025年研发费用同比增长27.77%，主要因"研发人员数量增加"。2026年上半年研发费用同比增长13.85%，增速放缓。研发费用占营收比例稳定在9.8%-9.9%区间。

财务指标2025年全年2026年上半年营业收入37,858.88万元（+202.58%）19,523.93万元（+25.34%）归母净利润5,170.79万元（+349.18%）1,734.68万元（-35.23%）毛利率57.74%55.14%经营性现金流净额3,382.80万元（-3.32%）3,679.79万元（+350.06%）加权平均净资产收益率8.58%2.71%总资产85,554.50万元（+31.15%）90,020.60万元（+5.22%）

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